杠杆证券公司
在医疗健康产业整体增速放缓的大背景下，盈康生命（300143）于8月22日交出了一份亮眼的成绩单。相较于行业内普遍面临的挑战与波动，今年上半年，盈康生命实现营业收入8.23亿元，同比增长13.7%，尽管归母净利润录得5480.1万元，同比下降22.4%，但这一数据背后有着多重因素的考量。首先，剔除股权激励费用摊销等一次性事项后，其上半年净利润同比实际为正增长，这显示出公司核心业务盈利能力的稳定性。其次，与2023年下半年数据相比，2024年上半年净利润增长了84%，显示出公司在行业调整期中的强劲复苏势头。
值得一提的是，单看第二季度，盈康生命的净利润环比增长8.9%达2858万元，在规模稳定发展基础上，经营持续提质。此外，今年上半年，盈康生命实现经营性现金流净额2.2亿元，同比增长98.8%，这一数据的显著提升是盈康生命财务状况稳健的重要体现，为公司的持续发展和扩张提供了有力的资金保障。
医疗服务板块持续发力 肿瘤特色优势凸显
分业务来看，作为国内领先的肿瘤关键设备综合服务商和肿瘤医疗服务运营商。盈康生命业务分为“医疗服务”和“医疗器械”两个板块，上半年两个板块业务均实现了稳健增长。
其中，医疗服务聚焦高质量发展，持续推进肿瘤生态进化，上半年营收6.08亿元，同比提升10.7%，门诊达47152 人次，同比提升6.7%，入院达23176 人次，同比提升2.0%。
盈康生命始终坚持“大专科、强综合”的医疗服务特色，以肿瘤全病程、全周期综合治疗为核心竞争力。报告期内，公司进一步聚焦“院有专科、科有专病、人有专长”的三专战略，持续加强学科能力建设。旗下医院共有国家标准化示范中心单位及项目6个，省级重点专科2个，市级重点专科13个。
值得一提的是，旗下医院在肿瘤诊疗领域的特色优势进一步凸显。以四川友谊医院为例，其肿瘤科门诊人次和住院人次分别同比增长53.7%和29.2%，肿瘤业务收入同比增长28.8%。苏州广慈肿瘤医院的肿瘤收入占比也提升至32.3%。
在技术创新方面，盈康生命引入新技术、新项目、新设备共148项，服务人次超过1万。其中，四川友谊医院在生物可吸收支架和多层螺旋CT诊断房颤患者左心耳血栓方面取得行业领先成果，并创新了胆道镜取石术、腹腔镜胆道探查术等多项省内领先技术；旗下医院的患者满意度也显著提升。例如，友谊医院、广慈医院等均开设了特需病房，单床产出提升的同时，患者满意度超过区域行业平均10%。
医疗器械高端化与国际化并进，创新驱动行业新高度
在医疗器械板块方面，盈康生命上半年实现营收2.15亿元，同比提升23.5%，其聚焦场景生态布局能力提升，场景整合实现规模快速增长。此外，公司医疗器械业务研发投入稳定，达 2505.8万元，为盈康生命带来了丰硕的创新成果。
上半年，盈康生命成功获得了16项专利授权，较去年同期提升60%，彰显了其在技术研发方面的强劲实力。同时，公司启动了多个创新研发项目，并与首都医科大学、深圳湾实验室等国内外知名高校、研究机构和行业伙伴建立了紧密的合作关系，通过产学研融合共创，促进了知识共享和技术交流，加速了研发成果的转化。
尤为值得一提的是，报告期内，盈康生命新推出的高压注射器Discovery D系列获得医疗器械注册证，在安全性、便捷性、智慧化等方面实现多个行业首创，处于国内领先水平。同时，盈康生命还积极拓展高端医疗机构市场，高压输注产品新进入60家以上三甲医院。该产品在规避人工推注弊端的同时，融入了多项自主研发的设备，实现了从前期排气到后期注射的全流程自动化，有效提高了技师及护士的工作效率，确保了患者安全。
此外，优尼器械也荣获深圳市专精特新企业和国家级高新技术企业的称号，进一步证明了公司在技术创新方面的实力。
与此同时，产品体系也在报告期内进一步丰富，现已覆盖放射治疗、生命支持、影像增强、慢病治疗四大场景，为肿瘤预诊治康等关键场景提供了综合解决方案。以乳腺癌预诊治康为例，盈康生命推出了覆盖“三早”（早发现、早诊断、早治疗）的全链条解决方案。其中，第三代数字乳腺钼靶X射线摄影系统能够清楚显示小于0.2mm的钙化病灶，病灶检出率高达93%，良恶性准确率高达94%，为乳腺癌的早期发现提供了有力支持。而第二代乳腺DR则通过搭载二代车载机及三代断层机，实现了乳腺癌的“上门”检测服务，进一步扩大了筛查诊断的覆盖面。
其产品也成功进入多个新的海外市场。高压注射器新增入驻萨尔瓦多等多个南美国家，医疗器械在南美市场的收入同比增长87%。新款乳腺机Navigator 3000A在欧洲实现零的突破，带动欧洲市场收入同比增长73%，“国际化”也成为盈康生命医疗器械板块的另一增长引擎。
数字化转型构建智慧医疗生态 未来发展前景广阔
除了产品和渠道的高端升级与国际化布局外，盈康生命还积极推进数字化转型和智慧医疗服务生态建设。
上半年，公司与联影医疗技术集团展开“AI+医疗”合作，广泛应用AI设备和系统，覆盖3D可视化、影像诊断、智能导诊等场景，极大提升了诊断效率和质量。报告期内，广慈医院新上线的联影AI设备，完成了3000多例肺结节分析。数字化运营管理体系和DRG核算体系的搭建，也为医院运营管理的精细化提供了数据支撑。而互联网医院平台的升级优化，也让患者享受到预、诊、治、康全病程的周期管理服务，进一步提升了患者体验。
目前AI设备、系统已在公司旗下医院陆续开展应用，涵盖八大场景，助力公司升级肿瘤全病程、全周期诊疗服务能力。
此外面对银发经济的巨大机遇，盈康生命积极布局养老产业，实现从严肃医疗、重症康复到护理养老的全场景医疗服务闭环。报告期内，其新增托管了青岛盈海医院、上海盈康养老院和上海青浦区徐泾镇养护院，进一步完善了医养结合的产业布局。
对于上半年的表现，其控股股东于今年6月全额认购9.7亿元股份，为其后续的业务扩张和战略实施注入强劲动力。
对于盈康生命的表现，华安证券（600909）、中邮证券均发布研报给予盈康生命“买入”评级。华安证券在研报中表示，看好公司医疗服务&器械双板块驱动战略，器械板块内生+外延有望实现高增长；医疗服务板块有望保持稳健增长。预计公司2024-2026 年将实现营业收入 17.65/20.48/24.29亿元，同比+20.0%/16.0%/18.6%；实现归母净利润126/154/197百万元，同比+25.2%/22.1%/28.5%。
站在新的起点，盈康生命正以“医院+平台+生态”的发展思路，加速推进全方位智慧医疗服务生态的构建。未来，公司将继续聚焦以肿瘤为核心的大健康产业，打造预/诊/治/康全产业链生态平台，为患者提供优质医疗服务，为股东创造更大价值。
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